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2021年02yue19日 17:23:44zi号:T|T

    原材料价格继续快速蓌ian牵鹗衏hang对成本蓌ian堑膁an忧,dao致公司股价明显diao整。

    jia电行襠ao鄹駄izhi灵活:1)原材料价格自2020年下半年yi来快速提升,已经明显推高jia电成本。2)jia电qi业襤ua阍牧嫌谐て趚ieyi价格,原材料价格的传dao有滞后性。3)jia电产品xing号丰富,jia电qi业可yi通过di端xing号提价、推新kuan、生产xiao率提升、减少chun销力度deng方式向xiao费者zhuan嫁成本压力。4)在市chang需求较好,jingzheng格ju较好的bei景下,jia电qi业襤ua愣寄艹晒huan嫁成本压力,但zhuan嫁过程有一ding滞后性,dao致mao利率暂时的回落。

    美的成功穿越多个成本快速蓌ian莦hou期:1)4Q09-2Q10(3个季度)。

    4Q16-1Q17(2个季度)原材料价格也出现过快速蓌ian堑那榭觯秃笠桓黾径龋赖膍ao利率同bi下jiang3-5个百fen点。但美的通过kongzhi费用deng方式,ci住了净利润率。2)同时期,二xian公司的成本zhuan嫁能力较弱,如长虹美菱。

    jia电产品普bian提价:1)4020kai始,jia电产品普biankai始提价ying对成本蓌ian茄沽Γ2021年1yue,AVC统ji空diao、洗yiji、冰xiang、yanzao套餐xian上零售均价fenbie同bi+14%,+12%,+10%,+14%.2)美的产品也有明显提价,特bie是空diaochun销jixing新三ji能xiao省电星(1.5P),2021年1yue相bi2020年10yue涨价474yuan至2265yuan/tai。chun销jixing利润空间薄、对原材料价格变动敏竫iaoVC统ji,1yue美的品pai空diao、洗yiji、冰xiang、yanzao套餐xian上零售均价fenbie同bi+21%,+7%、+9%.+12%。

    人min币汇率升值眏ushicai浅杀狙沽Γ1)美的集团出口业务襤ua鉰in衳ing饣闾灼诒Vdan飞匣懵实腷o动bing不影响出口的盈利能力,但出口利润在会ji科目中的体现会不一样。2)人min币汇率升值、原材料成本蓌ian腔嵬聘呷騤ia电的成眏ing土闶奂鄹瘢謟hi需求。历史上人min币明显升值后,jia电出口需求会变弱。3)我们认为,上述负面影响均为duan期因su,我们更kan好未来3-5年中国jia电品pai出海的大趋势,yi及美的全球品pai布ju方面的明显jin步。

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