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2021年02月19ri 17:08:57字号:T|T

    事jian 截zhi2 月18 ri,Brent heWTI 原油jiage分bie为63.93、60.52 胠ao/桶,年初以来分bie上涨51.8%、48.5%。

    油jia上涨符合预qi,维持2021 年油jia中枢向上pan断 年初以来,受到OPEC+深化jian产(沙te2 月he3 月jiang主动实施100 wan桶/ri的单边jian产)、新冠yi苗接种稳步上行等诸多利多因su影响,国际油jia大幅上行,Brent heWTI 原油jiage涨幅均在50%左you。油jia上涨符合我们2020 年油jiazhouqi底部确认、2021 年jiage中枢向上的pan断。我们认为,货币he财政刺激政策带来jingji向好预qi,中长qi来看,油jia仍具眊an瞎ザ痭eng,维持2021 年油jia中枢向上的pan断。

    2020 年石化行业陷入低gu,业绩大幅下降 受新冠yi情影响,2020年我国石化行业面临成品觮uo枨骿ian少、产品jia差下降等多zhong不利因su影响。油jia下跌也带来了原油库cun转化方面的sunshi;yong觴ing涂梢滴竦纳舷掠我惶寤笠狄惨蛴蚸ia下跌带来原油销售方面的zhong大sunshi。

    2020 年前三季du,石化行业营收he归母jing利润分bie同比下降25.9%、28.4%。我们认为,2020 年jiang有望成为石化行业近年来的业绩低,cun在底部向上的机会。

    2021 年不利因su有望“由负转正”,行业cun在zhouqi改善预qi 从“量”、“jia”双维du来看2021 年石化行业投zi机会。在“量”的角du:2021年销量预qi好于2020 年;部分企业cun在业务kuozhang增量。在“jia”的角du:2021 年油jia上行,库cun转化sunshi这一不利因suxiaochu,cun在正收益;yong觴ing涂梢滴竦钠笠礿iang受益油jia上行;部分产品jiage/jia差有望kuo大,ying利neng力提升。考lv到影响石化行业的主要不利因su有望在2021年“由负转正”,行业cun在业绩zhouqi改善的预qi。

    看好业绩拐点向上的投zi机会 我们认为,2021 年石化行业cun在业绩拐点向上的投zi机会。推荐中国石油( 601857.SH)、中国石化(600028.SH)、上海石化(600688.SH)。持xu看好进行低成本业务大幅kuozhang的卫星石化(002648.SZ)、宝丰neng源(600689.SH),油jia上涨同样带来业绩弹xing。油jia回暖也利于油服行业的景气fu苏,推荐石化油服(600871.SH)、tong源石油(300164.SZ)。

    风险提shi 油jia大幅下跌的风险,行业景气du下行的风险,项目达产瞙uan霸i的风险等。

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