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2021年02月05日 16:18:21字号:T|T

    本月研究跟踪yu投zi思考

    1、空调排产跟踪:2 月春节不减排产高zeng,naxiao规mo预计近百yi2 月空调排产涨势依旧:排产量近880 万台,较qu年同qi排产zeng长21%,较qu年同qi蔰ao▃eng长99%。waixiao的需求持续强jing,排产依然保持30%以上高zeng势头;naxiaoze由于春节jiaqi来临,排产zeng速huan比下滑。fen公司来看,da部fen公司排产实现高zeng,美的、海尔等zeng速居前。预计2 月空调生产量为849 万台,同比qu年蔰ao噬縵eng长93%,其中naxiaozeng长105%,waixiaozeng长21%,预计naxiao规mo将达99 yi元,同比zeng长超150%。zai空调naxiao恢复、waixiao高zeng的背景下,nawaixiao表现都hen优异的美的集团预计将成为最受益公司。

    2、空调库存跟踪:12 月生产强jing推高工业库存,商业库存持续下滑疫情稳定后,nawaixiao量zeng长带动生产规mo的扩张,也推高企业库存。2020 年12月空调工业库存规mo为1930 万台,同比提高22%,huan比提高7%。12 月空调xiao售量为1156 万台,同比zeng长8%,其中naxiao607 万台/-6%,出kou549 万台/30%。

    商业库存维持全年下降qu势,12 月同比下降7%。fen公司来看,12 月主要企业工业库存有所上涨,商业库存同比下降幅du较da,海尔、美的库存kongzhi较好。

    3、小jia电xiao售跟踪:1 月景气du再次zou高,集中du超过疫情前水平1 月小jia电行业景气du回升,淘系平台1 月1 日-30 日小jia电xiao售额为103 yi元,同比20 年1 詌ue龀42%,zeng速huan比zeng加24pct。其中生huo类小jia电涨幅最da,同比zeng长56%。fen企业来看,主要小jia电公司祅ao鏊倨毡楦哂谛幸担1 月淘系平台小jia电CR3 超过疫情前水平,达dao24%以上。品牌数量上,淘系平台小jia电品牌数恢复dao4000-5000 的水平,市场持续蟘i疲酚衱ang受益。

    zhong点数据跟踪

    市场表现:1 月jia电板kuai月相对收益-5.8%。原材料:1 月第5 周LME3 个月铜、铝价格fenbie周duhuan比降低2.2%、1.0%,价格达dao高蝖uan罅钢苷鸬磍ue有回调;冷轧价格高位ji续回调,周huan比-0.4%至4999 元/dun。zi金流向:zhong点公司耲iao赏ǔ止杀3謖u势维持,1月第5周美的/格力/海尔周huan比-0.03%、-1.00%、+0.44%。

    核心投zi组合建yi

    白电推荐空调naxiao逆势zeng长waixiao高zeng、小jia电持续fa力、da力开拓海wai市场he新业wu的美的集团、建yi关注效率提升推进的海尔智jiahe渠道优化推进的格力电器;小jia电建yi关注海wai需求拉动下扩品类、拓渠道的JS huan球生huo以及疫情反复下小jia电景气du高涨的guona小jia电龙头九yang股份。

    风险提shi

    疫情dao致产xiao波动;市场竞争加剧;需求zeng长不及预qi;原材料da幅提价。

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