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2021年01月27日 17:20:51字号:T|T

    投资建议

    zhong国基础设shigong募REITs 2020 年正式扬帆启航,REITs de出xianda通了实体资产yu金融市场de融譻hiǖ溃涔烧岷蟙e特xing将成为投譻hou楹蟴hong重要de配置pinzhong。IDC作为典型重资产行业,kuo张gui模和节奏謆en泳龆薵ong司defazhan步调,因此IDC fuwu商xu要瞙uan先谧蔶in行自建或蕑han阂允祒ian快速kuo张。REITs hua能bang助IDC 企业更hao地解决存量资bende盘活和kuo张xiao率de提升,满足IDC ben身dexing质yufazhanxu要。

    理由

    ba握市场xuqiu,顺应科糺ihan衱en啤N夜鶬DC 行业市场gui模呈蟴hong鹉暝龀ぬ疲2019 年市场gui模da1,563 yi元,行业市场gui模有望在未来5 年增长2 倍。核心IDC 资源集謝ing诒鄙瞎愕豵u,整体上架率jiao高。sui着xia游云计算和互lianwang行业shu据量de爆fa,边yuan计算dejin一步fazhan,未来互lianwanggong司和云计算厂蓆an魑薪有略鰏hu据量de主力,因此我们判duanba握互lianwang及云计算deng大kehudeshu据增长诉qiu将成为IDCgong司顺应行业fazhan衱en疲觘r实xian自身高速kuo张deguan键。

    同蔮ao閟ui头部shu据zhong心de一系列兼并蕑han海瑂hu据zhong心yehui逐渐呈xian出gui模hua趋势,并xiang着超大gui模shu据zhong心大步迈jin。

    REITs hua为IDC fuwu商和投资人带来“双ying”。IDC fuwu商为了抢占市场份ekuo大自身版图,xu要在前期蚫u氪罅孔蔮en建设IDC ji房,因此fuwu商xu要稳定de资金得到支撑。目前我国IDC 企业de融资方式主要为股quan融资、银行借款和战略合作dengtu径,我们认为REITs huahou有望da开更广阔de融资qu道,企业可以选择jiaodide融资成ben方式实蟴hi湃谧式峁埂O啾扔趜hong国主要基础设shi资产存量,shu据zhong心资产存量相jiao于gong路、铁路及产业园qudeng差距jiao大,但我们认为伴sui行业在kuo张期de高速成长,资ben开支及资产存量将有jiao大de增长空间,IDC 行业凭借其科技shuxing及新基建背景xiade謆en邮芤嫘幸到甘苁谐∏鄉ai。对于fa行人er言,REITs有助于盘活资产,拓宽融资qu道,降di资产负债率,募集资金可用于提升日常运营能力及zai投资。对于投资人er言,REITs gui定年du可供fen配利润de90%xu要jin行强zhifen配qie每年fen配磜en簧儆谝淮巍M盧EITs 并非磌ang潭ㄊ找娌鷓in,股jia上zhang空间亦对投资者有jiao强xi引力。

    以海wai为鉴,结合自身fazhan优势,zhong国IDC 尝试xiangREITs hua转型。截至2021 年1月7 日,全球共有6 支纯shu据zhong心REITs。我们通过研究美国及新jia坡IDC fuwu商REITs dejing验faxian,REITs huahoudegong司资ben开支显著增jia,kuo张步伐硓hong鴍ia大,税收优惠可以通过fen红换取,huibao聅hi肮蒵ia表蟴hiyou怀觯谧蕅u道日益畅通,融资成ben瞙uan蟲ia降,从er能够更hao地顺应未来IDC xiang超大gui模shu据zhong心fazhande趋势。因此,我们认为zhong国IDC fuwu商可以借鉴海waigong司REITs huade成功jing验,结合国家政策及自身fazhan衱en剑⑹詘iangREITs hua转型,从er更hao地满足融资xuqiu,提升kuo张xiao率,携手xia游kehu共同朝着shu字hua时代齐头并jin。

    风险

    行业fazhan不及预期,gong募REITs 推jin不及预期,底层资产或不符合fa行条jian。

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