:电信fuwuao娉痵hu字蓝海静待基建花开

2021年01月27日 17:20:51字号:T|T

投资建议

zhong国基础设shigong募REITs 2020 年正式扬帆启航，REITs de出xianda通了实体资产yu金融市场de融譻hiǖ溃涔烧岷蟙e特xing将成为投譻hou楹蟴hong重要de配置pinzhong。IDC作为典型重资产行业，kuo张gui模和节奏謆en泳龆薵ong司defazhan步调，因此IDC fuwu商xu要瞙uan先谧蔶in行自建或蕑han阂允祒ian快速kuo张。REITs hua能bang助IDC 企业更hao地解决存量资bende盘活和kuo张xiao率de提升，满足IDC ben身dexing质yufazhanxu要。

理由

ba握市场xuqiu，顺应科糺ihan衱en啤Ｎ夜鶬DC 行业市场gui模呈蟴hong鹉暝龀ぬ疲�2019 年市场gui模da1,563 yi元，行业市场gui模有望在未来5 年增长2 倍。核心IDC 资源集謝ing诒鄙瞎愕豵u，整体上架率jiao高。sui着xia游云计算和互lianwang行业shu据量de爆fa，边yuan计算dejin一步fazhan，未来互lianwanggong司和云计算厂蓆an魑薪有略鰏hu据量de主力，因此我们判duanba握互lianwang及云计算deng大kehudeshu据增长诉qiu将成为IDCgong司顺应行业fazhan衱en疲觘r实xian自身高速kuo张deguan键。

同蔮ao閟ui头部shu据zhong心de一系列兼并蕑han海瑂hu据zhong心yehui逐渐呈xian出gui模hua趋势，并xiang着超大gui模shu据zhong心大步迈jin。

REITs hua为IDC fuwu商和投资人带来“双ying”。IDC fuwu商为了抢占市场份ekuo大自身版图，xu要在前期蚫u氪罅孔蔮en建设IDC ji房，因此fuwu商xu要稳定de资金得到支撑。目前我国IDC 企业de融资方式主要为股quan融资、银行借款和战略合作dengtu径，我们认为REITs huahou有望da开更广阔de融资qu道，企业可以选择jiaodide融资成ben方式实蟴hi湃谧式峁埂Ｏ啾扔趜hong国主要基础设shi资产存量，shu据zhong心资产存量相jiao于gong路、铁路及产业园qudeng差距jiao大，但我们认为伴sui行业在kuo张期de高速成长，资ben开支及资产存量将有jiao大de增长空间，IDC 行业凭借其科技shuxing及新基建背景xiade謆en邮芤嫘幸到甘苁谐∏鄉ai。对于fa行人er言，REITs有助于盘活资产，拓宽融资qu道，降di资产负债率，募集资金可用于提升日常运营能力及zai投资。对于投资人er言，REITs gui定年du可供fen配利润de90%xu要jin行强zhifen配qie每年fen配磜en簧儆谝淮巍Ｍ盧EITs 并非磌ang潭ㄊ找娌鷓in，股jia上zhang空间亦对投资者有jiao强xi引力。

以海wai为鉴，结合自身fazhan优势，zhong国IDC 尝试xiangREITs hua转型。截至2021 年1月7 日，全球共有6 支纯shu据zhong心REITs。我们通过研究美国及新jia坡IDC fuwu商REITs dejing验faxian，REITs huahoudegong司资ben开支显著增jia，kuo张步伐硓hong鴍ia大，税收优惠可以通过fen红换取，huibao聅hi肮蒵ia表蟴hiyou怀觯谧蕅u道日益畅通，融资成ben瞙uan蟲ia降，从er能够更hao地顺应未来IDC xiang超大gui模shu据zhong心fazhande趋势。因此，我们认为zhong国IDC fuwu商可以借鉴海waigong司REITs huade成功jing验，结合国家政策及自身fazhan衱en剑⑹詘iangREITs hua转型，从er更hao地满足融资xuqiu，提升kuo张xiao率，携手xia游kehu共同朝着shu字hua时代齐头并jin。

风险

行业fazhan不及预期，gong募REITs 推jin不及预期，底层资产或不符合fa行条jian。

ben文来源：产业wang

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