:兴业基金陈旭：yiyao板块zai现布局liang机三大ling域tao金

2021年02月08日 17:15:45字号:T|T

“无论从长期还是duan期来看，yiyao板块均显现出布局liang机。未来蝭i觡e技chuang新、xiao费shengji、进口替代三大ling域着手，以合li的估值买入具you核心竞争li、成长縵han浣洗蟮钠笠怠�”兴业yi疗保健niren基金经li陈旭说。

yiyao行业投资正当shi

“目qian，yiyao板块已经处于较好的配置shi点。”深耕yiyao投资ling域duo年的陈旭表shi，从长期角du来看，yiyao始终是一tiaohuang金赛道，其中you大羕ang膟ou质上市公薺iu梢匝≡瘛ongshi，伴随ren口老龄化程du的不断加深和緔ong駔hi付能li的tisheng，pang大且持续的刚xing需求对yiyao行业qi到强而youli的zhi撑，yiyao行业的长期发展趋势明晰。从duan期来看，自去年8月初yiyao指数见顶以来，调整shi间已jin半年，bu分you质个股估值已die出较好的xing价比。不仅如ci，基金2020年四季bao显shi，机筭ou膟iyao持cang也已处在biao配的譪i琷iancang相对geng容易。

具体到择股biao准上，陈旭设立了五大维du。其一是赛道潜li，未来huiwajue发展縵han浯蟆⑿幸翟鰏u快的赛道。其二是公司盈利质量，选择收入增suyouzhi撑、净利润现金han量高的公司。其三是整体竞争you势，即要求行业bi垒zugou高，tongshi公司拥you特殊的竞争you势。其四是管li层能li，注重长期观cha，若cun在诚信问题hui襤uang狈窬觥Ｆ湮迨枪竟乐担胖乜剂ke蛉雜hi估值的安quan边际，卖出shi容忍duhui相秠ue细摺�

在三大ling域tao金yiyao板块

“yiyao行业中我主要聚焦ke技chuang新、xiao费shengji、进口替代三大ling域。未来将以合li的估值买入具you核心竞争li、成长縵han浣洗蟮钠笠担窒硭浅て诘囊导ǔ沙ぁ�”陈旭说。

shouxian，ke技chuang新方mian，陈旭聚焦于chuang新yao和chuang新yao服务公司。他认为，从10年至20年的维du看，这是yi疗保健ling域最重要的投资主线。

其次，xiao费shengji方mian，陈旭认为，未来xiao费在GDP中的zhan比hui继续tisheng，yi疗保健需求xia的一些刚需xingyongyaoling域，例如生长激su、yi美龙头企业等都值得关注，未来渗透率you很大的tisheng縵han洹�

最后，在进口替代方mian，陈旭gengduo地关注yi疗器械ling域，这其中youxuduo现在国产化率很低但行业增su很高的ling域，如骨ke、心脏介入等。未纁i孀殴谄笠翟诩际跎系闹鸩酵huang疲幸盗坊騳ou很大的上行縵han洹�

若从估值角du看，陈旭目qianyou其縞hun胟e技chuang新方mian的CRO(新兴研发生产外包模式)ling域。“这是一个fu合产业发展方xiang和shi代大bei景的ling域，且国内CRO龙头企业在国际市chang上竞争you势比较明显。”

龙头、“非共识”逻辑双管齐xia

“总体来看，今年行业龙头的投资逻辑还hui褃ou乙瞙uiwajue一些‘非共识’ling域的机hui，这两点bing不矛dun。”陈旭说，yiyao龙头经guojin两年的大fudu上涨，估值水平已ti得较高，继续tisheng的难du比较大，未来ke能要降低龙蚮an傻氖找媛蕐u期。

陈旭表shi，bu分小市值公司现在的市changyu期差还比较大，ke能hui获得高收益，但cheng担的风险也较高，需要比较专业的调研和紧mi的gen踪。目qian来看，这lei机hui在yi疗器械ling域较duo，因为这个ling域具you很duo细分赛道，其中you很duo成长縵han浜艽蟮形幢粀ajue的潜li公司。

“眗e缧脑喟昴ing域，国内的年手术量与美国相差甚远，这襤uan絤ian是因为国内能做这lei手术的yi生尚少，另襤uan絤ian是因为国外yi疗器械引入后，无法wanquan适ying中国ren的身体jie构，后续国产化是大势所趋。”他表shi，国内一些上市公司已经在这个ling域做到了临床阶段，随着产pin蚳uang萍靶枨蠖藅isheng，未来的成长縵han浜芄憷�

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